目前市场受外部冲击较多，客户也频繁询问我们现状。整体而言，目前处在一个国内没有利空、海外没有利好的阶段。

单看国内，GDP5.5%的年度目标与去年4季度约4%的增速形成巨大反差，与GDP目标对应财政、税收、金融的各类促增长政策已经陆续在路上，有待后续持续释放。疫情也会随着海外的趋缓与天气的转暖而逐渐放松。总体而言，国内没有利空。

海外，俄乌战争对金融体系、原油供应等的冲击持续展开，短期难以消弭，长期也只能逐渐重塑供需格局，无法完全回复如初。战争造成了仅次于疫情的影响，然而这次并没有那么多的金融手段可以使用。总体而言，海外没有利好。

两者交叠，我们认为后续难有单方面波动，更多会震荡拉锯一段时间。这个时间未必会长，如果战事舒缓，欧美调整制裁动作，都可能会短期舒缓海外利空，转为利好。回溯历史，当前分为类似18年11月：后续依旧是悲观弥漫，市场震荡下行，然而，仅仅两个月后，充分消化悲观预期后，市场开始快速转好。